Megtérülési idő, beruházási döntések az íves nyomógépeknél

Szerzők: Dr. Huszka Péter, Huszka Zoltán

A technológiai, műszaki fejlődés által erősen befolyásolt iparágunk hazai képviselőit igen nagy sokszínűség jellemzi. Mind a nagyvállalatok, mind a KKV-k területén számos, igen szép eredménnyel, kiemelkedő termelési mennyiséggel, minőségi szinttel és társadalmi ranggal rendelkező nyomdát találhatunk. A gazdasági, politikai környezet változásai, a nyomdaiparra általában ható innovációk (internet, e-book, e-invoice, digitális nyomdai rendszerek, nyomógépek digitalizálódása, stb.) hatásai számottevőek, a legtöbb esetben erőteljesebb piaci aktivitásra, a költségek, pénzügyek tudatosabb kezelésére ösztönöznek.

Az elmúlt évek beruházásai, az azokat megelőző tulajdonosi, ügyvezetői döntések - napjainkra már nyilvánvalóan - sorsdöntőnek, meghatározónak bizonyultak.

Ebben a rövid összefoglalóban a beruházások szakirodalma, a saját tapasztalatok és három hazai nyomdavezetővel (Keskeny Árpád - Keskeny és Társai Nyomdaipari Kft, Budapest; Engi Gábor - E-press Nyomda Kft, Szeged; Illés Zoltán -Illés Nyomda, A.D.2001. Kft, Győr) készített interjú segítségével szeretnénk kézzelfogható, számszerűsíthető segítséget nyújtani a felelős döntés kialakításához.

A beruházások pótló és bővítő jellegűek lehetnek. A gyakorlatban - a technológiai fejlődésnek köszönhetően – általában a szimpla csere mellett, minden esetben megjelenik valamilyen piacbővítő, költségszerkezet-, vagy minőségjavító funkció.

Egy biztos, minden esetben megelőzi a döntést egy szükséglet, egy igény, elsősorban a piac megléte. Az igényt létrehozhatja egy jó ötlet is, amely mentén egy teljesen új piac, új cég is felépíthető.

A tervezéskor ügyelni kell a gazdasági környezet várható változásaira. A pénzügyi biztonság megtartása evidensen hordozza magában - a kiszolgálás biztonságán keresztül - a hosszabb távú fennmaradás, fejlődés lehetőségét.
Általában igaz, hogy a komolyabb forrással, tartalékkal rendelkező cégek kevésbé érzékenyek a beruházások költség oldalára, sokkal inkább a minőség, a bizalom, a piac kontextusában gondolkodnak. Míg a szűkösebb lehetőséggel rendelkezők eszköz-kiválasztásátbefolyásoló tényezői közül a költségek erősebb hangsúllyal jelennek meg.

A beruházási döntések három alappillére: kivitelezési folyamat- és beruházási költség terv; árbevétel és költségterv az üzleti terv részeként; és az érzékenységvizsgálat a környezeti hatások figyelembe vételével.

Az első pillérhez kapcsolódik az alábbi, rövid áttekintés és magyarázat a főbb fogalmak bemutatására.

A megtérülési idő azt fejezi ki, hogy mennyi idő alatt éri el az összes várható nettó jövedelem az eredeti befektetés összegét. Főbb fajtái az egyszerű, módosított, diszkontált és optimális megtérülési idő. (BORSZÉKI É., 2004) Csakis a megtérülési idők alapján azonban nem lehet dönteni az egyes befektetési alternatívák között. Tájékoztató, előszűrő jelleggel érdemes alkalmazni. Az 1. ábrán egy digitális nyomógép jövedelem és költség diagramját láthatjuk a módosított megtérülési idővel, a 2. ábrán egy ofszet nyomógépét. A diagramokhoz tartozó táblázatok a http://www.magyarnyomdasz.hu oldalon megtalálhatóak egy általunk kialakított, módosított és diszkontált megtérülési időt számító kalkulációval együtt.

Mindkét eseten látható, hogy érdemes komolyan gondolkodni az eszközbeszerzésekben, hiszen a megtérülés a teljes életciklus max. harmada alá esik.

Mi a helyzet az egyes alternatívák, az adott feladatra kiszemelt gép és versenytársai közötti választással? Az interjúkban kiemelten említették a tapasztalatot és a tapasztalaton alapuló „szubjektív” döntést. A gyakorlat elméleti leképezése, reméljük, hatékony és meggyőző lesz. Addig is ismerkedjünk meg a nettó jelenérték (NPV) fogalmával és a pénzügyi számítások befektetői gyakorlatba ültetésével, elsősorban BREALEY-MYERS, 2005 munkája alapján.

„A nettó jelenérték számítás (Net Present Value – NPV) a dinamikus beruházás-gazdaságossági számítások egyik alapvető eszköze. A beruházások általában egy kezdeti befektetéssel kezdődnek, majd kisebb-nagyobb újabb ráfordításokat igényelnek, míg a beruházás megtérülése megkezdődik. A különböző ráfordítások és pénzhozamok azonban nem egy időpontban jelentkeznek, így hagyományosan nem lehet őket összegezni. A nettó jelenérték számítás ezt küszöböli ki, és számításba veszi a pénz időértékét, hogy a beruházásunk megkezdése előtt kiszámolhassuk a várható ráfordítások és hozamok ismeretében a teljes nyereséget.”

Mielőtt az NPV számításba belefognánk, tudnunk kell, hogy a gépek üzembe helyezése előkészítésekor, üzembe helyezéskor és a gépek üzemeltetésekor meglevő költségek melyikén alkalmazhatjuk a diszkontálást, s hogy milyen főbb szempontokat vegyünk figyelembe:

1) csak a tényleges pénzáramlásokkal számoljunk (pl. az amortizációval nem, de annak adóhatásával igen)
2) csak azokat a pénzáramokat vegyük figyelembe, amelyek a projekt kapcsán jönnek létre
a) a döntési időpont előtt kifizetett kiadásokkal ne számoljunk (pl. a gép alapozását, ha már végrehajtottuk - az alapozás költsége nem számolható sem ahhoz a géphez, amelyhez szükséges, sem ahhoz, amelyhez nem szükséges alapot készíteni)
b) általános költségek vagy FNOK (fel nem osztott költség) kezelése (nem minden esetben egyezik meg a könyvelő által meghatározottakkal; pl. energia)
c) tőke alternatív költsége (pl. meglevő telekre bővítés esetén az alternatív költség a telek értékesítési ára)
d) származékos költségek (pl. a fejlesztés innovatív tulajdonságának piacbővítő hatása )
3) infláció kezelése (különösen a hosszabb távú beruházásoknál számottevő)

A fenti három pontban meghatározott pénzáramlás jelenértékét számítjuk, majd ebből kivonjuk a kezdeti ráfordításunkat, pl. a gép beszerzési árát. A pénzáramlás és a könyv szerinti nyereség nem azonos fogalmak, tehát pusztán a könyv szerinti értékekből kiindulni sokszor félrevezető lehet. Általában azt a gépet érdemes választanunk, ahol az NPV a legmagasabb. Fontos megjegyezni, hogy a költségek megbecsülésekor, tervezésekor a várható piac költségét is tervezni kell. Tehát, ha az egyik géppel nem tudunk akkora piacot kiszolgálni (kihasználatlan kapacitás költsége) mint a másikkal, akkor a piac elvesztésének/megszerzésének költségével is számolnunk kell.

Az NPV számítás alapján azonos időpontban kezdődő beruházások összevetését lehet megtenni. A különböző időpontban kezdődőek összehasonlításakor szükség van az NPV-k reál-értelemben vett annuitásának kiszámítására is.
Számításaink nem lehetnek sohasem mechanikusak, hiszen a gazdasági környezet, a gyártói innovációk legtöbbször csökkenő belépési költségeket jelentenek. A megvásárolt gép - a digitális szegmensben különösen – hamar elavul, és hamarosan kedvezőtlen pozícióban találjuk magunkat, amennyiben a tervezéskor nem vettük figyelembe a technológiai változások okozta árcsökkenést.

A http://www.magyarnyomdasz.hu oldalon található - saját munkánk eredményeként létrehozott - befektetési alternatívák közötti döntést támogató kalkuláció a nettó jelenérték számítás és az éves költség-egyenértékes segítségével, az Önök szubjektív, tapasztalatokból merítő megérzései felhasználásával támogatja a hosszabb távon is megalapozott beruházások elindítását.

Kecskemét, 2011-01-27
Dr. Huszka Péter (SZE marketing tanszék, egyetemi docens), Huszka Zoltán

Felhasznált irodalom:
Dr.Borszéki Éva: Modern vállalati pénzügyek, Szent István Egyetem egyetemi jegyzet, Gödöllő, 2004, 106 old., 24-26. old., 80-97.old.
Brealey-Myers: Modern vállalati pénzügyek, Panem Kft., Budapest, 2005, 1176 old. 15-59. old., 95-124. old., 128-160.old.
http://hu.wikipedia.org/wiki/Nett%C3%B3_jelen%C3%A9rt%C3%A9k
http://interm.gau.hu/szr/uzl_terv.html#1 (Dr. Kovács Árpád Endre - Hogyan döntsek a beruházásokról?, A beruházások gazdasági előkészítése, megítélése)